Lực bán lan rộng trên thị trường hàng hóa nguyên liệu thế giới trong phiên giao dịch 2/9. Kết phiên, chỉ số MXV-Index giảm nhẹ 0,3% về 2.971 điểm, cắt đứt chuỗi 5 phiên tăng liên tiếp trước đó. Cà phê và đậu tương đóng vai trò dẫn dắt đà giảm của toàn thị trường sau khi những thông tin tích cực về mùa vụ được công bố.
Chỉ số MXV-Index
Giá cà phê giảm phiên thứ ba liên tiếp, Robusta rơi xuống sát đáy ba tháng
Dẫn dắt đà suy giảm của toàn thị trường trong phiên giao dịch hôm qua, nhóm nguyên liệu công nghiệp chịu áp lực bán mạnh, trong đó cà phê là mặt hàng đáng chú ý khi cả Arabica và Robusta cùng nối dài đà giảm sang phiên thứ ba liên tiếp. Trong đó, giá cà phê Arabica kỳ hạn tháng 12 giảm 3,67%, xuống 6.571,97 USD/tấn - mức thấp nhất trong hơn một tháng. Giá cà phê Robusta kỳ hạn tháng 11 giảm 1,59%, xuống 3.406 USD/tấn - thấp nhất trong gần ba tháng.
Diễn biến giá cà phê kỳ hạn.
Áp lực giảm giá chủ yếu đến từ kỳ vọng nguồn cung cải thiện, trước hết tại Brazil. Theo ông Trần Sơn Tùng, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc SACT, Thành viên Kinh doanh số 045 của MXV, thị trường đang dần chuyển từ lo ngại thiếu hàng sang kỳ vọng nguồn cung được cải thiện, trong khi lượng tồn kho vẫn ở mức thấp.
Kỳ vọng này được củng cố sau khi số liệu xuất khẩu cà phê Brazil tháng 8 được Hội đồng các nhà xuất khẩu cà phê Brazil (Cecafé) cập nhật lại. Trước đó, xuất khẩu tháng 8 chỉ được ước tính khoảng 2,65-2,8 triệu bao do lỗi hệ thống. Sau khi sự cố được khắc phục, triển vọng xuất khẩu được nâng lên gần 3,99 triệu bao, cao hơn 37,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Việc điều chỉnh tăng mạnh số liệu xuất khẩu khiến thị trường đánh giá lượng cà phê Brazil được đưa ra trong tháng 8 cao hơn đáng kể so với trước, qua đó gây thêm sức ép lên giá.
Xuất khẩu cà phê Brazil.
Nguồn cung vụ mới của Brazil cũng đang nhanh chóng được bổ sung khi mùa thu hoạch gần hoàn tất. Theo Safras & Mercado, đến ngày 26/8, vụ cà phê 2026-2027 đã thu hoạch 97%, trong đó Arabica đạt 96%, gần sát mức trung bình 5 năm là 98%. Tại Cooxupé, tiến độ thu hoạch đến ngày 28/8 đạt 91,9%. Barchart đồng thời cho biết, lượng cà phê lưu kho tại Brazil đang ở mức cao, khiến sức chứa thu hẹp và có thể thúc đẩy nông dân tăng bán ra. Theo ông Tùng, nguồn cung cải thiện từ Việt Nam và Brazil đang tạo áp lực rõ hơn lên Robusta.
Diễn biến tồn kho trên Sở ICE tiếp tục cho thấy, Robusta và Arabica đang có trạng thái khác nhau. Tồn kho Robusta đạt chuẩn đã tăng lên 5.004 lô, cao nhất trong khoảng 9,25 tháng, tạo thêm sức ép đối với giá. Trong khi đó, tồn kho Arabica đạt chuẩn chỉ còn 223.762 bao tính đến ngày 2/9, gần mức thấp nhất kể từ năm 1999. Lượng tồn kho thấp cho thấy nguồn cung Arabica giao nhận trên sàn vẫn khá hạn chế, qua đó phần nào hạn chế áp lực giảm giá của mặt hàng này.
Bên cạnh các yếu tố cung - cầu, đà giảm nhanh của giá còn có sự góp sức của hoạt động chốt lời, cắt lỗ và thu hẹp vị thế trên thị trường kỳ hạn, theo ông Tùng. Sau nhịp tăng mạnh trước đó, việc các vị thế được điều chỉnh có thể khiến giá giảm nhanh hơn trong ngắn hạn.
Về cán cân cung - cầu toàn cầu, Rabobank hạ dự báo thặng dư cà phê niên vụ 2026-2027 xuống 8,9 triệu bao, từ 9,5 triệu bao trước đó. Ngược lại, thặng dư niên vụ 2025-2026 được nâng lên 3,4 triệu bao, chủ yếu do sản lượng Robusta Việt Nam tăng mạnh.
Nhìn chung, theo ông Tùng, áp lực giảm giá hiện chủ yếu đến từ triển vọng nguồn cung cải thiện, đặc biệt tại Brazil và thị trường Robusta, trong khi tồn kho Arabica vẫn ở mức rất thấp. Vì vậy, trong ngắn hạn, giá cà phê có thể tiếp tục giảm hoặc dao động ở vùng thấp. Robusta được đánh giá chịu áp lực lớn hơn Arabica, còn Arabica vẫn có khả năng phục hồi nếu tồn kho trên Sở ICE tiếp tục giảm hoặc thời tiết Brazil diễn biến bất lợi. Về kỹ thuật, ông Tùng lưu ý vùng 3.380 - 3.400 USD/tấn đối với Robusta và 295-300 cent/pound đối với Arabica.
Triển vọng nguồn cung trong thời gian tới vẫn phụ thuộc nhiều vào thời tiết. Tại Brazil, mưa nhẹ trong 10 ngày tới có thể kích thích ra hoa cục bộ, nhưng chưa đủ để tạo đợt ra hoa trên diện rộng cho vụ 2027 nếu thiếu mưa lớn. Trong khi đó, mưa rào và giông tại Tây Nguyên tiếp tục hỗ trợ cây cà phê Việt Nam, còn Indonesia vẫn đối mặt với tình trạng khô hạn do El Niño.
Tại thị trường trong nước, giá cà phê diễn biến đồng pha với giá thế giới. Ghi nhận trong sáng 3/9, giá cà phê nhân xô tại Tây Nguyên giảm 700 đồng/kg so với ngày hôm qua, xuống 94.300-95.000 đồng/kg.
Giá đậu tương giảm
Theo ghi nhận của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), sắc đỏ bao trùm thị trường nông sản trong phiên giao dịch hôm qua (2/9). Nối bật là ba mặt hàng họ đậu. Chốt phiên, giá đậu tương giảm 0,6% xuống 481,4 USD/tấn. Giá khô đậu tương giảm 0,9% về 385,4 USD/tấn; trong khi dầu đậu tương giảm 2,3% xuống 1.564,4 USD/tấn.
Diễn biến giá các mặt hàng đậu tương.
Áp lực điều chỉnh chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời kỹ thuật của giới đầu cơ sau nhịp tăng mạnh. Đầu phiên hôm qua, giá đậu tương thô kỳ hạn tháng 11 từng chạm đỉnh 2 năm rưỡi tại mốc 486,5 USD/tấn, trong khi khô đậu tương cũng chạm mức cao nhất trong 2 năm. Trạng thái quá mua kỹ thuật kích hoạt lực bán chốt lời vào cuối phiên, kéo mặt bằng giá quay đầu giảm.
Đối với dầu đậu tương, lượng tồn kho của Mỹ tính đến cuối tháng 7 đạt hơn 890.000 tấn, cao hơn đáng kể so với mức dự báo 851.800 tấn. Việc tồn kho thực tế cao hơn kỳ vọng đã tạo sức ép khiến dầu đậu tương trở thành mặt hàng giảm sâu nhất nhóm.
Về nguồn cung, dự báo mùa vụ từ hãng tư vấn Allendale góp phần giải tỏa lo ngại thiếu hụt sản lượng. Allendale ước tính sản lượng đậu tương niên vụ 2026-2027 của Mỹ đạt 122,9 triệu tấn với năng suất trung bình 3,5 tấn/ha, chỉ thấp hơn khoảng 100 nghìn tấn so với dự báo của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA). Bên cạnh đó, biên lợi nhuận nghiền ép (crush margin) tại Mỹ giảm về mức 80,8 USD/tấn, làm chậm lại tốc độ thu mua hạt đậu thô của các nhà máy ép dầu.
Ở chiều ngược lại, đà giảm của nhóm họ đậu được kìm hãm nhờ lực cầu vật chất duy trì ổn định từ thị trường Trung Quốc. Báo cáo Bán hàng Hàng ngày của USDA tiếp tục ghi nhận đơn hàng bán nhanh (Flash Sales) 202.000 tấn đậu tương niên vụ 2026-2027 giao đến Trung Quốc.
Nhu cầu thu mua thực tế của Trung Quốc tăng tốc khi các nhà máy ép dầu nội địa bước vào đợt cao điểm tích trữ hàng trước kỳ nghỉ Tết Trung thu và Quốc khánh, trong bối cảnh khối lượng ép dầu nửa đầu năm của Trung Quốc đạt mức kỷ lục 47,8 triệu tấn, tăng 6,4% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, tập đoàn dự trữ ngũ cốc quốc gia Trung Quốc (Sinograin) liên tục đẩy mạnh đấu giá xả kho dự trữ cũ để giải phóng sức chứa kho bãi, chuẩn bị đón các lô hàng mới từ Mỹ cập cảng trong quý IV.
Nhập khẩu đậu tương của Trung Quốc.
Cùng với lực cầu từ Trung Quốc, khối lượng ép dầu tháng 7 của Mỹ theo Census vẫn duy trì ở mức cao với 6 triệu tấn, tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước. Về dài hạn, Hiệp hội Dầu cọ Indonesia (GAPKI) dự báo sản lượng dầu cọ năm 2027 của nước này giảm 2,9%, xuống còn 56,8 triệu tấn do ảnh hưởng khô hạn từ El Niño, tiếp tục tạo lực đỡ cho giá dầu thực vật.
